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二八杠:纸浆:纸浆期货强势反弹 基差交易落袋为安

时间:2019/1/9 19:06:10  作者:  来源:  查看:26  评论:0
内容摘要:  今日上期所纸浆期货呈现放量增仓走势,各合约总持仓增加1.3万手,总成交增加47.7万手,市场暂时摆脱前期低迷,但成交与持仓较上市初期有较大差距。山东港口地区现货报价维持在5600-5700元之间,期现收窄至200-300元。  元旦过后,国内纸浆价格呈现平稳态势,成交寡淡,下...
  今日上期所纸浆期货呈现放量增仓走势,各合约总持仓增加1.3万手,总成交增加47.7万手,市场暂时摆脱前期低迷,但成交与持仓较上市初期有较大差距。山东港口地区现货报价维持在5600-5700元之间,期现收窄至200-300元。

  元旦过后,国内纸浆价格呈现平稳态势,成交寡淡,下游在完成节前采购后,买盘渐渐稀少。但随着中小贸易前期密集出库,港口库存的边际增量也在大幅减少,市场进入平稳状态。现货平稳,前期大幅贴水的期货获得市场的关注。

  根据我们广泛了解,上市初期大幅杀跌的主力并不是国内的产业资本----绝大多数产业资金都是处于观望状体,少部分参与的产业也都是以套保库存为主,随着库存消耗,套保头寸也在对应平仓---大量非产业资金根据现货市场供需预期大举杀跌。


  投机资金做空市场,必将在特定的价格受到产业资本的抵抗。我们在与大型下游集团、大贸易商的沟通中,普遍听到“5000元之下具有买入价值”的说法,一方面,5000元以下的(2019年上半年)采购成本对于下游企业来说,符合他们的利润目标,而另一方面,据贸易商分享,6月前的漂针浆外商报价皆高于600美金,折算到港口报价在5000-5300之间,低于这一价格,卖方有很强的挺价意愿。此外,若市场前期确定为投机资金,那么他们必须有现货保证他们的头寸安全,否则只能选择平仓。经过市场本轮的起伏,我们认为期货市场交易者结构将发生变化,大量产业资金入场交易,再次面对1000元以上的宽基差难度较大,期现的贴进度加强,特别是临近仓单的可生成时点。

  虽然期货市场出现反弹,但现货市场表现平淡,市场仅仅在完成基差交易的获利,这正是我们上市初期提出的基差交易落袋的时点。港口库存存在发布时滞,贸易商表示库存虽有下滑,但整体规模仍较大,开学季的采购较远,期待大量买盘出现难度不小。节前采购终结后,现货陷入低迷的概率较大,但近月合约的前期底部较为扎实,再次跌破的概率不大,预计市场陷入窄幅震荡市,可交易空间大幅变小。

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